海外方面ღ✿，美国公布9月新增非农就业11.9万ღ✿，超预期但结构仍不均衡ღ✿，失业率升至4.4%ღ✿。原定于12月5日公布的11月非农将延期至12月16日ღ✿，这意味着在12.10的FOMC会议前没有最新的官方就业数据出炉ღ✿，市场对美联储的降息预期在非农数据出炉后大幅波动ღ✿，目前市场预期12月降息概率约69%ღ✿。

　　国内方面高清VPSWINDOWSღ✿，高基数下ღ✿，10月广义财政支出增速较9月的2.3%进一步下行至-19.1%欢迎来到公赌船jcjc710线路ღ✿。ღ✿。具体拆分看ღ✿，一般公共预算支出同比增速较9月的3.1%下行至-9.3%ღ✿，政府性基金支出同比增速较9月的0.4%进一步回落至-32.8%ღ✿，主要受到去年同期基数走高的扰动ღ✿。税收收入小幅回暖ღ✿，非税收入继续走弱ღ✿。

　　市场策略方面ღ✿，债券方面ღ✿，上周税期扰动下资金面均衡偏紧ღ✿，股市调整但债市反应有限ღ✿，债市延续窄幅震荡ღ✿。央行行长关于金融工作情况报告中提及“10年期国债收益率保持在1.75%-1.85%左右”ღ✿，债市在关键点位附近情绪偏谨慎欢迎公海赌赌船官网欢迎公海赌赌船官网ღ✿，美国降息预期回落和AI叙事受到质疑带来的全球风险偏好回落并未触发债市的明显下行公海ღ✿。ღ✿，利率趋势性行情还需等待央行买债实质性压低短端利率或基本面失速触发货币政策宽松ღ✿。

　　A股方面ღ✿，经过上周（20251117-1121）市场的显著调整后ღ✿，当前各类指标显示市场情绪已经处于偏低水平ღ✿，指向市场继续向下的空间已经比较有限ღ✿。不过考虑到当前大部分核心的影响因素ღ✿，不论是海外流动性和降息预期ღ✿，以及12月的一系列内部重要会议ღ✿，都要到12月才能更为清晰ღ✿，在此之前不确定性没有明显下降前高清VPSWINDOWSღ✿，市场风险偏好可能无法立刻得到明显的修复ღ✿，反弹幅度也相对有限ღ✿。结构方面ღ✿，当前风格间不平衡压力已经有了一定的缓解ღ✿，逐步进入中期布局时点ღ✿。

　　港股方面ღ✿，短期受美联储降息预期扰动明显ღ✿。中期视角ღ✿，受益于金融条件和风险偏好改善ღ✿，美联储预防式降息有利于港股中期表现ღ✿。

　　原油方面ღ✿，从全球经济基本面来看高清VPSWINDOWS欢迎公海赌赌船官网欢迎来到公海赌船ღ✿，ღ✿，降息初期资本主义ღ✿，ღ✿，原油需求仍弱ღ✿、供给持续释放ღ✿、库存累积ღ✿、价格仍承压ღ✿。

　　黄金方面ღ✿，近期随着AI前景带来的美股波动加大ღ✿，黄金企稳ღ✿。看好中长期发展趋势ღ✿。（风险提示ღ✿：近期黄金价格波动加剧ღ✿，市场风险提升ღ✿。请投资者关注市场变化欢迎公海赌赌船官网欢迎来到公赌船jcjc710ღ✿，ღ✿，提高风险防范意识高清VPSWINDOWSღ✿，结合自身财务状况和风险承受能力理性投资ღ✿。）

　　本报告中的信息均来源于公开资料ღ✿，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证ღ✿。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果ღ✿，也不构成任何对投资人的投资建议ღ✿。

　　基金有风险欢迎公海赌赌船官网ღ✿，投资须谨慎高清VPSWINDOWSღ✿。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具ღ✿，其主要功能是分散投资ღ✿，降低投资单一证券所带来的个别风险ღ✿。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具ღ✿，当您购买基金产品时ღ✿，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益ღ✿，也可能承担基金投资所带来的损失ღ✿。

　　您在做出投资决策之前ღ✿，请仔细阅读基金合同ღ✿、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书ღ✿，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性ღ✿，认真考虑本基金存在的各项风险因素欢迎来到公赌船ღ✿！ღ✿，并根据自身的投资目的ღ✿、投资期限ღ✿、投资经验ღ✿、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力ღ✿，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上ღ✿，理性判断并谨慎做出投资决策ღ✿。

　　一ღ✿、依据投资对象的不同ღ✿，基金分为股票基金ღ✿、混合基金ღ✿、债券基金高清VPSWINDOWSღ✿、货币市场基金ღ✿、基金中基金ღ✿、商品基金等不同类型ღ✿，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期ღ✿，也将承担不同程度的风险欢迎公海赌赌船官网ღ✿。一般来说ღ✿，基金的收益预期越高ღ✿，您承担的风险也越大ღ✿。

　　二ღ✿、基金在投资运作过程中可能面临各种风险ღ✿，既包括市场风险ღ✿，也包括基金自身的管理风险ღ✿、技术风险和合规风险等ღ✿。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险ღ✿，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十ღ✿，定期开放基金为百分之二十ღ✿，中国证监会规定的特殊产品除外）时ღ✿，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额ღ✿，或您赎回的款项可能延缓支付ღ✿。

　　三ღ✿、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别ღ✿。定期定额投资是引导投资者进行长期投资ღ✿、平均投资成本的一种简单易行的投资方式ღ✿，但并不能规避基金投资所固有的风险ღ✿，不能保证投资者获得收益ღ✿，也不是替代储蓄的等效理财方式ღ✿。

　　四ღ✿、基金管理人承诺以诚实信用高清VPSWINDOWSღ✿、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产ღ✿，但不保证本基金一定盈利ღ✿，也不保证最低收益ღ✿。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现ღ✿，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证ღ✿。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则ღ✿，在做出投资决策后ღ✿，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险投资建议ღ✿，ღ✿，由您自行负担欢迎公海赌赌船官网ღ✿。基金管理人ღ✿、基金托管人ღ✿、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证ღ✿。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板公海赌赌船登录口ღ✿、创业板欢迎公海赌赌船官网ღ✿、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等ღ✿，科创板股票的特有风险包括流动性风险高清VPSWINDOWSღ✿、退市风险及投资集中风险等ღ✿。