公海赌网址710客服◈★，公海赌赌船jcjc710◈★，欢迎来到公海欢到赌船◈★，欢迎来到公海◈★！欢迎来到公赌船jcjc710◈★，东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,黄细里近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《2025年8月销量点评◈★：8月销量环比回升◈★，继续加快高端化和出口》欢迎来到公海赌船◈★，给予比亚迪买入评级◈★，目标价161.0元◈★。

　　比亚迪(002594)投资要点8月销量37.4万辆◈★、环比回升◈★：比亚迪8月销37.4万辆◈★，同环比+0.1%/+8.5%◈★；1-8月累计销量286.4万辆◈★，同比+23%◈★，含海外销量62.4万辆◈★，占比22%◈★。结构方面◈★，8月本土销量29.3万辆◈★，同环比-14%/+11%◈★，累计销量223.95万辆黑料不打烊网址更新◈★，同比+9%◈★；8月海外销8万辆◈★，同环比+157%/+0.1%◈★，累计销量62.4万辆◈★，同比增136%◈★。我们预计全年销量500万辆+黑料不打烊网址更新◈★，同比增长17%+◈★，其中出口90-100万辆◈★，同比增长128%◈★，我们预计本土销量405万辆+◈★，同比增5%◈★。纯电份额再提升◈★、持续推进高端化和出口◈★：8月插混乘用车销17.2万辆◈★，同环比-22.7%/+5.4%欢迎来到公海赌船◈★，占比46.3%◈★，同环比-13.7/-1.6pct◈★，累计142.5万辆◈★，同比+8.4%◈★；纯电乘用车销20万辆◈★，同环比+34.4%/+12.2%◈★，占比53.7%◈★，同环比+13.7pct/+1.6pct◈★，累计140万辆◈★，同比增39.4%◈★。8月高端销量2.9万辆◈★，同环比+88.9%/+10.7%◈★，累计19.6万辆◈★，同比+76%◈★，我们预计全年高端车型销量35-40万辆◈★，同比增80%+◈★。其中◈★，腾势8月销1.2万辆◈★，同环比+20.1%/+5.4%◈★，累计10.3万辆◈★，同比+29%◈★；仰望8月销405辆◈★，同环比+30.6%/+19.5%欢迎来到公海赌船◈★，累计1747辆欢迎来到公海赌船◈★，同比-72%◈★；方程豹8月销1.6万辆◈★，同环比+233.6%/+14.7%欢迎来到公海赌船◈★，累计9.1万辆◈★，同比+265%◈★。出海方面◈★，公司在巴西独资建设SKD/CKD工厂◈★，泰国工厂已投产欢迎来到公海赌船◈★，我们预计匈牙利工厂今年底至明年Q2陆续投产◈★。高端及海外均价高◈★，我们预计总体ASP有望提升◈★。8月电池装机同增23%◈★、外供电池持续高增◈★：比亚迪8月电池装机23.2GWh黑料不打烊网址更新◈★，同环比+23%/+4%◈★，1-8月累计装机180GWh◈★，同增67%◈★，受益于单车带电量提升及电池外供◈★，我们预计全年装机290-300gwh黑料不打烊网址更新◈★，同比增50%◈★。外供看◈★，7月装机2.5gwh◈★，同环比+186%/+1%◈★，1-7月累计外供装机17.6gwh◈★，同比增272%◈★，其中小鹏6gwh◈★、小米3.6gwh◈★，我们预计全年外供装机30-35gwh◈★。盈利预测与投资评级◈★：我们预计公司25-27年归母净利450/589/710亿元（维持原值）◈★，同增12%/31%/21%◈★，对应PE22/17/14x◈★，给予26年25倍PE◈★，目标价161元◈★，考虑公司持续推动智能化与出海◈★，维持“买入”评级◈★。风险提示◈★：原材料价格波动超市场预期◈★，终端需求不及预期◈★，行业竞争加剧◈★。

　　该股最近90天内共有27家机构给出评级◈★，买入评级23家◈★，增持评级4家◈★；过去90天内机构目标均价为186.7◈★。

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　　证券之星估值分析提示比亚迪行业内竞争力的护城河优秀◈★，盈利能力一般◈★，营收成长性一般黑料不打烊网址更新◈★，综合基本面各维度看◈★，股价偏低◈★。更多

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