市场突破后✿★ღღღ，我们对于指数的长期趋势仍维持乐观判断:（1）坚定牛市思维✿★ღღღ，证券化率视角下✿★ღღღ，当前估值仍有上行空间原版澳盘✿★ღღღ，持续看好✿★ღღღ。（2）市场结构呈现【双轮驱动】原版澳盘✿★ღღღ，一是全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性欢迎来到公海 欢迎来到赌船!✿★ღღღ，✿★ღღღ，二是“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情✿★ღღღ。（3）不应该在积极的市场中做“惊弓之鸟”✿★ღღღ，应“坚守自我✿★ღღღ，科技为先”原版澳盘原版澳盘✿★ღღღ。（4）风格上✿★ღღღ，看好成长板块✿★ღღღ，在市场风险偏好高位✿★ღღღ，成长更易跑出超额✿★ღღღ。（5）如果有投资者相对畏高✿★ღღღ，对于想寻找除了前期涨幅累积较多的光模块✿★ღღღ、PCB✿★ღღღ、创新药✿★ღღღ、科创芯片✿★ღღღ、液冷以外的低位品种进行高低切✿★ღღღ，我们认为当前应该重点关注游戏✿★ღღღ、传媒✿★ღღღ、互联网✿★ღღღ、华为产业链(消费电子)等品种✿★ღღღ。

　　业绩视角✿★ღღღ，2025年中报展现出显著的结构性复苏现象✿★ღღღ，总量平淡✿★ღღღ，但结构性复苏突出欢迎来到公海 欢迎来到赌船!✿★ღღღ，结构重于全局✿★ღღღ。当下✿★ღღღ，与其等待全面的经济复苏✿★ღღღ，更要重视用增长的视角期待结构性的产业成长期✿★ღღღ。结构视角✿★ღღღ，重视扩张型和反转型盈利高增长行业✿★ღღღ，关注业绩改善行业✿★ღღღ。

　　流动性视角✿★ღღღ，6月以来✿★ღღღ，非宽基ETF规模快速扩张✿★ღღღ，6-8月净流入达到2279亿元✿★ღღღ；三类ETF✿★ღღღ，主题型ETF✿★ღღღ、行业型ETF✿★ღღღ、策略型ETF✿★ღღღ，得到了显著的净流入✿★ღღღ，且逐月加速✿★ღღღ。居民资金青睐的非宽基型ETF的大幅净流入从侧面印证居民资金已经在“跑步入场”✿★ღღღ。

　　居民资金入市方式变化下✿★ღღღ，带来的投资建议✿★ღღღ：（1）ETF权重股或强于微盘股✿★ღღღ，ETF的流入强化“龙头”风格✿★ღღღ，尤其是ETF权重股重要性提升✿★ღღღ。（2）选行业或将比选股更重要✿★ღღღ，未来行业间的分化或将会远大于历史经验值✿★ღღღ，赚钱效应或更为集中化欢迎来到公海 欢迎来到赌船!✿★ღღღ。

　　无论从业绩✿★ღღღ，还是流动性✿★ღღღ，均展现出显著的结构性复苏特征✿★ღღღ。在行业分化的影响下✿★ღღღ，【投资上更需注重结构重于全局】✿★ღღღ。当下配置的核心思路✿★ღღღ：（1）市场双轮驱动✿★ღღღ，科技为先✿★ღღღ；（2）选行业或将比选股更重要✿★ღღღ，行业间的分化或将会远大于历史经验值✿★ღღღ。行业配置“4+1”建议✿★ღღღ：（1）科技成长+自主可控+军工✿★ღღღ：AI硬件✿★ღღღ、半导体✿★ღღღ、机器人欢迎来到公海 欢迎来到赌船!欢迎来到公海 欢迎来到赌船!欢迎来到公海欢到赌船✿★ღღღ，✿★ღღღ、游戏✿★ღღღ、AI应用✿★ღღღ、军工✿★ღღღ，此外关注与指数共振度较高的金融科技与券商板块原版澳盘✿★ღღღ。（2）受益于“PPI边际改善预期+部分低位补涨”的顺周期品种扩散✿★ღღღ：有色金属✿★ღღღ、化工原版澳盘✿★ღღღ、钢铁✿★ღღღ、建材有望受益✿★ღღღ，保险✿★ღღღ、白酒✿★ღღღ、地产或存估值修复机会原版澳盘✿★ღღღ。（3）具备反内卷弹性✿★ღღღ、更“广谱”方向✿★ღღღ：本轮反内卷的范围已超越传统周期品✿★ღღღ，光伏✿★ღღღ、锂电✿★ღღღ、工程机械✿★ღღღ、医疗✿★ღღღ、港股恒生互联网等部分制造与成长方向同样具备中期潜力✿★ღღღ。（4）出海结构性机会✿★ღღღ：中欧贸易关系缓和（对欧洲出口占比高品种✿★ღღღ：汽车欢迎来到公海 欢迎来到赌船!✿★ღღღ、风电等）及小品类出海（如零食等）✿★ღღღ。（5）底仓配置✿★ღღღ：稳定型红利✿★ღღღ、黄金✿★ღღღ、优化的高股息✿★ღღღ。

　　风险提示✿★ღღღ：宏观政策超预期变动加快复苏进程✿★ღღღ；全球流动性及地缘政治恶化风险✿★ღღღ；前瞻指标的使用基于历史数据✿★ღღღ，不能代表未来欢迎来到公海 欢迎来到赌船!✿★ღღღ。

　　证券之星估值分析提示机器人行业内竞争力的护城河良好555000公海登录✿★ღღღ，盈利能力一般公海赌赌船登录口✿★ღღღ，营收成长性较差✿★ღღღ，综合基本面各维度看✿★ღღღ，股价偏高✿★ღღღ。更多

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